Opciones Trading Lección: El vendedor Riesgo y Recompensa

El vendedor de una extensión de tiempo compra la opción de meses más y vende la opción externa meses en una relación uno-a-uno. Para beneficiarse de la venta de la extensión de tiempo, el vendedor debe buscar dos cosas.

La primera es una disminución de la volatilidad implícita. Como la volatilidad disminuye, la opción out-mes (que el vendedor es corto) pierde dinero más rápido que la opción de mes próximo (que el vendedor es largo) debido a la mayor Vega en la opción de meses fuera. Esto hará que la propagación se contraiga o pierda valor y será rentable para el vendedor propagación tiempo.

La segunda cosa que un vendedor debe buscar es un movimiento en la acción. Una extensión de tiempo está en su punto más ancho, el punto más costoso cuando está en-the-money. Un alejamiento de la huelga en cualquier dirección disminuye el valor de la propagación. Siempre y cuando la acción se mueve en cualquier dirección lejos de la huelga, la posición del vendedor podría ser rentable si el tiempo de decaimiento no superan el movimiento de valores.

El tiempo, por desgracia, nunca trabaja en favor del vendedor de tiempo extendido. La opción de mes más próximo (que el vendedor es largo) se descompone de forma natural a un ritmo más rápido que lo hace la opción out-mes (que el vendedor es corta). Estas tasas de descomposición diferentes causan la propagación de ampliar y aumentar en valor, lo que produce una pérdida para el vendedor propagación tiempo.

Los aumentos en la volatilidad implícita también son perjudiciales para los beneficios potenciales del vendedor tiempo extendido. Cuando implícita la volatilidad aumenta, la opción de meses fuera (que el vendedor es corta) incrementa su valor más rápido que la opción de mes próximo (que el vendedor es largo). Esto se debe a Vega mayor de la opción meses fuera que crea una expansión en la propagación y aumenta su valor resultante en un punto negativo para el vendedor propagación.

El vendedor, en teoría, tiene un potencial de pérdidas ilimitadas. El potencial máximo de pérdida no está determinada tanto por el movimiento de precios de las acciones, sino por el movimiento de la volatilidad implícita. Como vendedor, usted será siempre el llamado mes anterior y corta la llamada fuera de mes.

La convocatoria mes fuera será más sensible a los movimientos en la volatilidad implícita debido a una mayor volatilidad de Vega o componente de sensibilidad. Si aumenta la volatilidad implícita, entonces la opción corta, el mes del vendedor aumentarán más en valor que anhelen opción meses del vendedor, de frente. Esto hará que la propagación de ampliar o aumentar en valor - un punto negativo para el vendedor.

El segundo riesgo es que la opción de que el vendedor es largo va a expirar aproximadamente 30 días antes de la opción de que el vendedor es corto. Si la volatilidad no disminuye o la acción no se mueve lejos de la huelga de manera significativa antes de que expire la opción larga del vendedor, (s) él se quedará corta una opción desnudo o sin cobertura y una pérdida en la posición.

Si el vendedor puede esperar que pase la posición, el valor extrínseco perdido de la opción corta es retenible. Esta opción también tiene una vida limitada y debe deshacerse de su valor extrínseco, no importa la cantidad, por su caducidad. El problema que enfrenta el vendedor es que el puesto ya no está cubierto y el vendedor se enfrenta ahora a un riesgo ilimitado.

Una vez que la opción expira largo dejando el vendedor corta una llamada ahora desnudo, movimientos de precios de acciones en la dirección equivocada es un riesgo sustancial y bajo las circunstancias descritas anteriormente, un gran problema.

Mientras que el vendedor puede esperar a que un movimiento de la volatilidad implícita de que crea un aumento de valor extrínseco, que probablemente no será capaz de esperar a que un gran movimiento común negativo creando un aumento del valor intrínseco. En ese caso, el vendedor debe tomar medidas para evitar pérdidas considerables una vez que expire el mes frente. La atención a la volatilidad implícita en el opción más lejos cuando la opción expira meses más cerca puede salvar el vendedor de una pérdida grande.