Opciones Maestría Lección: extiende a ambos lados

En nuestros informes anteriores, hablamos de estrategias de opciones que ofrecen el uso de opciones en combinación con acciones como la compra-escritura y el uso de las opciones de uno contra el otro en forma de diferenciales. Nos centraremos en el zancudo, que utiliza opciones al unísono con los demás.

A diferencia de un diferencial que ofrece una opción larga en comparación con una opción definitiva, el zancudo ofrece una posición (ya sea larga o corta) y dos opciones - una llamada y su correspondiente puesto. Un zancudo es la estrategia compuesta de un largo (o corto) de llamadas y un largo (o corto) puesto que ambas opciones tienen precio de ejercicio idénticos y mes de vencimiento.

Cuando la elaboración de un zancudo, la construcción debe ser la siguiente:

-Diferentes opciones (call y su correspondiente put)

-Misma población

-Igual huelga

-Lo mismo de vencimiento

Uno-a-uno relación

Posiciones zancudo se les conoce como 'zancudo largo' o 'corto zancudo' dependiendo de si usted compra la llamada y su puesta correspondiente (long) o vende la llamada y su puesta correspondiente (corto). Por ejemplo, vamos a construir el largo zancudo comprando tanto el julio 60 llamada y el número de julio 60 de venta. Construiremos el corto zancudo vendiendo tanto el julio 60 llamada y el número de julio 60 de venta. Es importante tener en cuenta que el de montar a horcajadas es una estrategia de relación uno-a-uno. Por cada llamada que usted compra (o vende), debe comprar (o vender) exactamente un correspondiente de venta.

Escenarios zancudo

El zancudo se basa en los movimientos de precios de acciones o de la volatilidad implícita de establecer oportunidades de beneficio. El comprador zancudo busca la acción a moverse agresivamente en cualquier sentido, o para la percepción anticipada de posibles movimientos agresivos que provocan un aumento en la volatilidad implícita.

Vendedores de la esperanza zancudo para el escenario opuesto. La falta de movimiento de acciones o de una supuesta falta de movimiento, haciendo que la volatilidad implícita a disminuir, creará escenario rentable.

Mecánica zancudo

Echemos un vistazo a cómo funciona un zancudo. En nuestro ejemplo, vemos el julio 65 zancudo. O bien podemos comprar o vender el zancudo. Si compramos tanto el número de julio 65 de llamada y el número de julio 65 poner simultáneamente en una relación uno-a-uno que tenemos un largo zancudo. Para construir un corto zancudo venderíamos tanto el julio 65 y julio 65 llamada puso al mismo tiempo en una relación uno-a-uno.

Continuando con nuestro ejemplo, vamos a fijar el precio para cada una de las opciones. Con nuestro imaginario comercio de acciones a 65,50 dólares, los oficios julio 65 llamadas en $ 3.13 y el julio 65 comercios de venta en $ 2.47. La combinación de estos dos precios representa el costo $ 5,60 de la de montar a horcajadas. Un avance rápido hasta vencimiento y observar lo que sucede con el valor del zancudo en diferentes precios de las acciones.

Precio Llamar Ponga zancudo P & L

50 0,00 15,00 15,00 9,40

55 0.00 10.00 10.00 4.40

60 0,00 5,00 5,00-0,60

65 0.00 0.00 0.00 -5.60

70 5,00 0,00 5,00-0,60

75 10,00 0,00 10,00 4,40

80 15,00 0,00 15,00 9,40

Como puede ver, el valor del zancudo aumenta cuanto mayor sea la acción se mueve lejos de la huelga. Cuanto más cerca de la población está a la huelga, menor será el valor de la zancudo al vencimiento. El gráfico muestra claramente que cuanto más la población se aleja de la huelga, el mayor valor del zancudo se vuelve. A la inversa, cuanto más cerca la acción termina la huelga, menor será el valor del zancudo. Los propietarios de straddles quieren y necesitan movimiento, mientras que los vendedores de extiende a ambos lados quieren y necesitan estancamiento.

¿De qué manera este ejemplo influir en su estrategia de inversión? Si usted cree que una acción es probable que se mueva agresivamente en cualquier dirección o si usted cree que la volatilidad implícita es probable que aumente, debido posiblemente a la noticia inminente (como los ingresos, la aprobación de la FDA, etc), mira en la compra de un zancudo . Si usted siente una acción es probable que entrar en una fase estancada, o si usted siente que la volatilidad implícita es probable que disminuya, la venta de un zancudo puede ser un comercio muy rentable para usted.

Opciones Trading Lección: El vendedor Riesgo y Recompensa

El vendedor de una extensión de tiempo compra la opción de meses más y vende la opción externa meses en una relación uno-a-uno. Para beneficiarse de la venta de la extensión de tiempo, el vendedor debe buscar dos cosas.

La primera es una disminución de la volatilidad implícita. Como la volatilidad disminuye, la opción out-mes (que el vendedor es corto) pierde dinero más rápido que la opción de mes próximo (que el vendedor es largo) debido a la mayor Vega en la opción de meses fuera. Esto hará que la propagación se contraiga o pierda valor y será rentable para el vendedor propagación tiempo.

La segunda cosa que un vendedor debe buscar es un movimiento en la acción. Una extensión de tiempo está en su punto más ancho, el punto más costoso cuando está en-the-money. Un alejamiento de la huelga en cualquier dirección disminuye el valor de la propagación. Siempre y cuando la acción se mueve en cualquier dirección lejos de la huelga, la posición del vendedor podría ser rentable si el tiempo de decaimiento no superan el movimiento de valores.

El tiempo, por desgracia, nunca trabaja en favor del vendedor de tiempo extendido. La opción de mes más próximo (que el vendedor es largo) se descompone de forma natural a un ritmo más rápido que lo hace la opción out-mes (que el vendedor es corta). Estas tasas de descomposición diferentes causan la propagación de ampliar y aumentar en valor, lo que produce una pérdida para el vendedor propagación tiempo.

Los aumentos en la volatilidad implícita también son perjudiciales para los beneficios potenciales del vendedor tiempo extendido. Cuando implícita la volatilidad aumenta, la opción de meses fuera (que el vendedor es corta) incrementa su valor más rápido que la opción de mes próximo (que el vendedor es largo). Esto se debe a Vega mayor de la opción meses fuera que crea una expansión en la propagación y aumenta su valor resultante en un punto negativo para el vendedor propagación.

El vendedor, en teoría, tiene un potencial de pérdidas ilimitadas. El potencial máximo de pérdida no está determinada tanto por el movimiento de precios de las acciones, sino por el movimiento de la volatilidad implícita. Como vendedor, usted será siempre el llamado mes anterior y corta la llamada fuera de mes.

La convocatoria mes fuera será más sensible a los movimientos en la volatilidad implícita debido a una mayor volatilidad de Vega o componente de sensibilidad. Si aumenta la volatilidad implícita, entonces la opción corta, el mes del vendedor aumentarán más en valor que anhelen opción meses del vendedor, de frente. Esto hará que la propagación de ampliar o aumentar en valor - un punto negativo para el vendedor.

El segundo riesgo es que la opción de que el vendedor es largo va a expirar aproximadamente 30 días antes de la opción de que el vendedor es corto. Si la volatilidad no disminuye o la acción no se mueve lejos de la huelga de manera significativa antes de que expire la opción larga del vendedor, (s) él se quedará corta una opción desnudo o sin cobertura y una pérdida en la posición.

Si el vendedor puede esperar que pase la posición, el valor extrínseco perdido de la opción corta es retenible. Esta opción también tiene una vida limitada y debe deshacerse de su valor extrínseco, no importa la cantidad, por su caducidad. El problema que enfrenta el vendedor es que el puesto ya no está cubierto y el vendedor se enfrenta ahora a un riesgo ilimitado.

Una vez que la opción expira largo dejando el vendedor corta una llamada ahora desnudo, movimientos de precios de acciones en la dirección equivocada es un riesgo sustancial y bajo las circunstancias descritas anteriormente, un gran problema.

Mientras que el vendedor puede esperar a que un movimiento de la volatilidad implícita de que crea un aumento de valor extrínseco, que probablemente no será capaz de esperar a que un gran movimiento común negativo creando un aumento del valor intrínseco. En ese caso, el vendedor debe tomar medidas para evitar pérdidas considerables una vez que expire el mes frente. La atención a la volatilidad implícita en el opción más lejos cuando la opción expira meses más cerca puede salvar el vendedor de una pérdida grande.